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投资者可重点关注的钢铁类公司无非就是“大而全”，或者“专而精”，济南钢铁(12.81,0.19,1.51%)属于后者，公司是国内中厚板龙头，2006年产量超过370万吨。
而钢铁行业经过2003以来的大幅扩张后，供需基本平衡，但结构差异比较明显，对于中厚板而言：
与造船等需求旺盛行业相关，增长快于钢铁行业平均增速；..而专用中厚板的盈利能力要高于普通中厚板。
济南钢铁中厚板之专用比例超过80%，将为公司提供持续的业绩增长基础。而集团300万吨热轧板整体上市也将使公司业绩锦上添花。
我们假设2007~2008年钢铁行业平稳运行，公司2006~2008年主营收入分别为：264.77、290.98、294.54亿元，对应EPS为：0.843、1.232、1.561元。业绩年均增速超过30%。
综合考虑DCF及PE等估值方法，我们给予公司2007~2008年10~12倍PE定位，合理股价区间为14.79~15.61元，建议买入。
济南钢铁属于后者，公司是中厚板方面的龙头企业，其中厚板价格比当地市场同类产品售价要高出100元/吨。公司高达80%以上的专用板的比例使得公司具备较好的竞争能力。
“专”而“精”是公司的根本特点：当然单一产品的最大风险就是业绩波动的风险更大，但基于对中厚板的强劲需求，且公司不断提高专用板的比例，使得公司抵御业绩下滑的能力要强于生产普通类中板的公司。
大环境：国内外较大的中厚板价差凸现中国中厚板的出口优势..国内外中厚板的市场价差高于150美元/吨，国内价格优势明显，国外加大从中国进口普通中厚板，使得中厚板的整体运行环境更好。
结构比较：专用中厚板的价格运行比普通板材更加稳健..我们观察造船板、容器板等专用板的价格运行态势，专用板由于较高的技术含量，其价格的运行相对于普通中厚板更加稳健。
济南钢铁：不断提高的专用板比例，带来不断提升的收益..公司的专用板比例持续提升，对应的是业绩的快速增长，这与我们在2007年年度策略报告的观点基本一致，“增量” “结构”=高成长。公司走的就是后一条路。
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